Текущая 35—38% девальвация рубля относительно среднего курса с мая по ноябрь 2022 к 2—3 кварталу 2023 может сформировать 5,5—6,5 п. п. дополнительной инфляции к той, которая уже разгоняется вне фактора курса валюты. Однако во всей этой истории нужно учитывать, что ослабление рубля до СВО и сейчас — это принципиально разные вещи. Дело в том, что за год в экономике, особенно по части импорта, выстроились более сложные логистические цепочки с цепью посредников в рамках параллельного, серого, а то и вовсе контрабандного импорта. По большому счету, 81—82 рубля за доллар являются «красной чертой», за которой начнется серьезный дискомфорт резидентов. Инфляционные риски, ожидание ужесточения денежно-кредитной политики, обвал спроса на кредитование. Обстановка становится откровенно опасной. Не говоря уже о риске роста социальной напряженности, когда еще совсем недавно гражданам рассказывали про эру крепкого рубля. Бюджету и экспортерам однозначно выгоден слабый рубль, причем на этот раз бюджет является главным бенефициаром. Однако инфляционные и социальные риски не дадут курсу слишком разгуляться от этих уровней. Что касается последствий того, что уже сделано с рублем на данный момент, ожидается сжатие импорта, стабилизация счета текущих операций. Темпы наращивания дефицита бюджета снизятся, а инфляционные и социальные риски «актуализируют вербальные интервенции представителей ЦБ и Минфина, вплоть до регуляторных мер.